Tout ce que vous devez savoir sur la finance décentralisée (DeFi) — Quartz

Le terme de finance décentralisée, ou DeFi, remonte à un Chat de télégramme en 2018. C’est à ce moment-là qu’un groupe de développeurs de logiciels et d’entrepreneurs essayaient de décider comment appeler leur mouvement de services financiers de nouvelle génération qui seraient automatisés, construits sur une blockchain et capables d’éliminer les banques traditionnelles.

Trois ans plus tard, DeFi est une grosse affaire. Un utilisateur avec un portefeuille crypto peut échanger des actifs numériques, obtenir des prêts ou souscrire une assurance, entre autres. Quelque 90 milliards de dollars de garanties sont verrouillé dans ces services, et plus de 10 millions de personnes ont téléchargé MetaMask, l’un des portefeuilles numériques les plus populaires utilisés pour ouvrir l’accès à ces réseaux.

Les racines de la finance décentralisée proviennent du livre blanc Bitcoin de 2008 qui a défini le cadre d’un nouveau système d’argent numérique ; ces créations ont explosé en quelque chose de plus grand quand Ethereum a été inventé quelques années plus tard. « Bitcoin voulait être de l’argent peer-to-peer », a écrit Camila Russo, fondatrice du service d’information crypto The Defiant, dans son livre. La machine infinie. « Etherum voulait tout être peer-to-peer. »

DeFi est un amalgame de cryptographie, de finance et de développement de logiciels, et il a tendance à être entouré de son propre lexique et jargon. Prenons-le un morceau à la fois.

Qu’est-ce que DeFi ?

Décentralisation

L’un des principaux locataires de la finance décentralisée est qu’elle est, eh bien, décentralisée. Prenons le bitcoin, par exemple : l’actif crypto d’origine est essentiellement un grand livre (sa blockchain) qui est décentralisé car les transactions sont enregistrées dans des bases de données sur de nombreux ordinateurs différents. Cet enregistrement unique (stocké dans de nombreuses bases de données) est sécurisé par cryptographie et les ordinateurs se surveillent les uns les autres pour s’assurer qu’il n’a pas été falsifié.

La décentralisation fait partie de ce qui rend le bitcoin difficile à tuer. Aucune partie n’est en charge, il est donc presque impossible pour quelqu’un de devenir un voyou et de changer les règles qui régissent la pièce virtuelle. De même, même si un gouvernement parvient à empêcher un groupe d’ordinateurs de prendre en charge le bitcoin, l’actif numérique peut continuer à fonctionner car d’autres ordinateurs du réseau conservent un enregistrement complet des transactions et peuvent continuer à exécuter le spectacle.

DeFi pousse ce concept un peu plus loin. Les échanges décentralisés et les systèmes de prêt utilisent des blockchains comme le réseau Ethereum, qui a été proposé par un programmeur canado-russe Vitalik Buterin en 2013. Alors que la blockchain bitcoin a été conçue pour suivre les transactions bitcoin, la blockchain d’Ethereum a été créée pour héberger des programmes. Considérez Ethereum comme un ordinateur décentralisé pour lequel les développeurs de logiciels peuvent créer des applications (dApps). Les ordinateurs qui fournissent la puissance de traitement d’Ethereum sont récompensés par de l’éther, qui est désormais le deuxième actif cryptographique le plus précieux derrière le bitcoin.

Comme Bitcoin, le réseau Ethereum est difficile à fermer ou à corrompre. Toute personne disposant d’une connexion Internet peut y accéder.

Gouvernance

La prise de décision, ou la gouvernance, dans les organisations DeFi, des frais qu’elles facturent aux utilisateurs aux produits qu’elles proposent, est souvent censée être décentralisée. (Si le système politique américain est une démocratie représentative, considérez DeFi comme une démocratie directe.) Une seule personne ou un petit groupe de personnes peut conduire une application décentralisée au début, mais ils cherchent souvent à s’éloigner à mesure que le projet prend de l’ampleur, remettre le contrôle à la communauté qui l’utilise. Cette transition pourrait prendre la forme d’une organisation autonome décentralisée (DAO), dont les règles et règlements sont intégrés dans le code de programmation et peut émettre des jetons de gouvernance, ce qui donne aux détenteurs de ces pièces leur mot à dire dans les décisions.

D’égal à égal

L’une des innovations clés de Bitcoin était la capacité pour deux utilisateurs d’effectuer des paiements numériques directement entre eux. C’est facile à faire dans le monde physique en utilisant du papier ou de l’argent en métal. Mais jusqu’à l’arrivée du bitcoin, le seul moyen de le faire par voie électronique était de passer par une banque ou une société de paiement comme PayPal.

Passer par ces tiers laisse une empreinte numérique qui peut être surveillée, et ces entreprises pourraient potentiellement être « censurées » par le gouvernement, c’est-à-dire contraintes d’empêcher les transactions pour des raisons politiques ou autres. Bitcoin a été envisagé pour contourner ce problème, en tant que forme numérique d’argent liquide pour les paiements peer-to-peer.

Les applications DeFi peuvent également être peer-to-peer. Dans une transaction boursière traditionnelle, un ordre peut être traité par une série d’intermédiaires – un courtier et une bourse, entre autres – tandis que les actions elles-mêmes sont détenues dans une banque dépositaire, qui est censée empêcher que les titres ne se perdent ou volé.

En revanche, un échange DeFi (DEX) n’a pas ces intermédiaires. Si vous utilisez Uniswap, un échange décentralisé construit sur la plate-forme Ethereum, pour échanger des jetons cryptographiques, ces actifs se retrouveront directement dans votre portefeuille cryptographique, facilités par les programmes automatisés d’Uniswap appelés contrats intelligents. Cela signifie qu’il y a moins de parties prenant une part de votre transaction.

ICO et NFT

La blockchain a permis une série de ruées vers l’or numériques depuis son invention il y a 13 ans. Deux d’entre eux sont des offres initiales de pièces (ICO) et des jetons non fongibles (NFT):

Offres initiales de pièces (ICO)

Les ICO sont un type de financement participatif et ils sont souvent utilisés pour collecter des fonds pour des projets de logiciels open source. En échange d’un capital, les investisseurs de l’ICO obtiennent un jeton unique qui peut leur donner accès aux fonctionnalités spéciales du logiciel… ou peut ne pas leur donner accès à grand-chose.

Les ICO peuvent ressembler un peu à une offre d’actions – trop comme des offres d’actions, en fait, pour la Securities and Exchange Commission des États-Unis; les offres de pièces de monnaie peuvent manquer de garde-fous comme la divulgation et l’audit qu’une offre publique initiale (IPO) devrait fournir sur le marché boursier réglementé.

ICO levé plus de 7 milliards de dollars en 2018, avant de plonger d’environ 95% à 371 millions de dollars en 2019, les données de la dernière année étaient disponibles, alors que les régulateurs réprimaient, selon CB Insights.

Jetons non fongibles (NFT)

Les NFT sont un peu comme une carte à collectionner en édition limitée, uniquement en ligne. Tout comme la blockchain permet aux utilisateurs de prouver la propriété de leurs avoirs en bitcoins, elle permet également aux gens de faire actifs numériques uniques comme les objets de collection et l’art. L’une des ventes NFT les plus connues était une œuvre de Beeple, l’artiste également connu sous le nom de Mike Winkelmann, qui a vendu un collage lors d’une vente aux enchères chez Christie’s. pour 69 millions de dollars. Contrairement à un MP3 musical qui peut être copié-collé à l’infini, les NFT sont conçus pour être uniques et pour avoir un propriétaire à la fois.

Une foire d’art numérique à Hong Kong avec des œuvres d’Andy Warhol et Mike Winkelmann.

Ces acronymes sont bien plus qu’une simple ruée vers l’or, déclare Matthew Leising, auteur de Hors de l’éther. Les ICO ont donné aux startups et aux développeurs de logiciels un moyen de lever des fonds sans l’aide d’une banque d’investissement ou le soutien d’une société de capital-risque. De même, les NFT peuvent offrir aux musiciens et aux artistes visuels une nouvelle façon de monétiser leur travail. « Les NFT sont vraiment intéressants car ils ont prouvé qu’un article numérique peut être rare », déclare Leising.

Quels sont les avantages et les inconvénients de DeFi ?

La force de DeFi peut aussi être sa faiblesse :

La décentralisation rend DeFi difficile à censurer ou à éradiquer, mais elle nécessite un calcul intensif. Le maintien d’une base de données et d’enregistrements sur un réseau de nombreux ordinateurs ralentit les choses et peut rendre les transactions plus coûteuses. Ethereum est la blockchain la plus populaire pour les applications DeFi, mais la quantité considérable de calculs en cours augmente les frais et enlise le réseau. Alors que les développeurs d’Ethereum tentent de trouver des moyens de le rendre plus évolutif, d’autres chaînes comme Solana et Avalanche prennent de l’ampleur. « Il est vraiment difficile d’obtenir des performances des blockchains », déclare Emin Gün Sirer, informaticien à l’Université Cornell et conseiller d’Avalanche.
DeFi supprime les intermédiaires comme les banques dépositaires, qui devraient protéger les actifs (généralement des jetons numériques). Cela signifie que vous n’avez pas à vous soucier de la faillite d’une institution financière et d’emporter vos avoirs avec elle, ou d’un gouvernement qui saisit vos jetons et les confisque. D’un autre côté, la seule chose qui protège vos avoirs, c’est vous et votre mot de passe. Si vous perdez ce mot de passe (ou si quelqu’un le vole), vos actifs disparaissent pour de bon.
Les parvenus DeFi prétendent souvent être disponibles pour tout le monde. Vous pourrez peut-être obtenir un prêt ou échanger des pièces virtuelles sans informations d’identification financières traditionnelles comme une identification ou une cote de crédit. Cette liberté promet d’étendre les services financiers à des régions du monde qui n’en ont pas toujours eu, ou là où les services sont chers ou sujets à la fraude ou à la confiscation. Mais vous pouvez facilement voir l’inconvénient : s’il n’y a pas d’entité pour savoir qui utilise un service ou où il se trouve, les systèmes pourraient être utilisés par des criminels ou aller à l’encontre des sanctions. Les répression réglementaire a déjà commencé.
Les blockchains se sont avérées assez difficiles à déchiffrer, mais les contrats intelligents et les applications qui s’exécutent au-dessus de ces chaînes sont aussi intelligents que les personnes qui les ont conçus. Le code est généralement open source, ce qui signifie qu’il est là pour que tout le monde puisse le voir et innover, mais cela facilite également les attaques des pirates. De nos jours, beaucoup plus de code de programmation est audité pour les bogues et les vulnérabilités, et un nombre croissant de personnes comprennent la nécessité d’une vérification formelle (un processus qui utilise des algorithmes pour analyser d’autres algorithmes à la recherche de problèmes), mais beaucoup d’argent est toujours consacré au code qui n’a pas n’a pas été étayé de cette façon, a déclaré le Sirer de Cornell.

Trois dApps que vous devez connaître

Uniswap

Uniswap, un échange décentralisé (DEX), a été créé par Hayden Adams, un ingénieur en mécanique de New York. L’idée est née de messages écrits par le fondateur d’Ethereum, Buterin, sur le développement d’un teneur de marché automatisé et d’un échange décentralisé. Ces jours-ci, Uniswap facilite 1 milliard de dollars ou plus dans le commerce cryptographique quotidien, et ses jetons de gouvernance, UNI, ont une valeur marchande d’environ 12 milliards de dollars selon CoinGecko, un site Web de crypto-données.

Aave

Aave a été fondée par un étudiant en droit Stani Koulechov en 2017 (initialement appelé ETHLend). La plate-forme permet aux utilisateurs de prêter et d’emprunter des jetons cryptographiques; les utilisateurs ont mis environ 14 milliards de dollars de garanties pour des prêts sur le réseau, selon Defi Pulse.

FabricantDAO

MakerDAO est une plateforme de prêt et d’emprunt qui utilise Dai, un monnaie stable lié au dollar américain. MakerDAO a été lancé en 2014 et co-fondé par Rune Christensen. Sur son site Web, MakerDao dit qu’il s’agit de l’une des plus grandes applications décentralisées de la blockchain Ethereum et de la première application DeFi à être sérieusement adoptée. Les utilisateurs ont mis en place environ 6 milliards de dollars de garanties sur le système.