Crypto : Le XRP éclipse Bitcoin et Solana avec une hausse de 246 %

L’univers des cryptos a connu un bouleversement majeur, marqué par la spectaculaire progression du XRP, le token de Ripple. Habituellement dominée par le bitcoin et Ethereum, l’attention du marché s’est tournée en cette fin d’année 2024 vers cette crypto qui a vu sa capitalisation bondir de 246 % en seulement trois mois. Ce résultat important reflète une adoption institutionnelle croissante, mais également les avancées technologiques du réseau XRP Ledger, qui favorise l’expansion des secteurs des NFTs et de la finance décentralisée. Ainsi, cette ascension interpelle sur le rôle futur du XRP dans l’écosystème crypto et sur sa capacité à maintenir cet élan exceptionnel.

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Crypto Daybook Americas: China’s DeepSeek Sends Bitcoin, AI Tokens, Stocks Tumbling

By Omkar Godbole (All times ET unless indicated otherwise)

Last week, we described bitcoin above $100,000 as a coiled spring ready to unleash energy in either direction. Unfortunately for the bulls, that energy is being released downward as market sentiment shifts in response to concerns over the impact of the low-cost Chinese AI startup DeepSeek on the U.S. AI sector and American technological leadership.

Bitcoin plummeted to $97,800 during Asian trading hours, with whales driving prices lower to liquidate overleveraged buyers on perpetual futures exchanges. GPU-heavy AI tokens saw sell-offs of up to 40%, with similar pressure affecting GameFi assets.

Nasdaq futures tanked 700 points, with shares in chipmaker Nvidia (NVDA) indicated 10% lower in pre-market trading. DeepSeek-R1 is expected to significantly reduce the costs of developing large language models, raising a questions on the validity of the rich valuations for AI-associated companies like Nvidia.

Trader and analyst Alex Kruger noted on X, « The problem is, few understand how DeepSeek changes things. it’s hard to quantify the issue—and when facing uncertainty, people derisk. When this happens in low liquidity conditions, the market flushes hard. »

Kruger is opting not to buy the dip, saying he prefers to short positions above $100,000 as he anticipates heightened volatility from the upcoming Fed meeting and potential political maneuvering from President Donald Trump. The Fed is expected to reiterate its wait-and-see approach, maintaining its hawkish December guidance on interest rates.

Still, all is not lost. Paul Howard, Senior Director at Wincent, said institutional participation could ramp up in the coming months.

« The next wave up will likely come from organic participation from institutions in the next 3-4 months. I’d be surprised to see a sharp bounce back to all-time highs before Q2, » he said in an email.

Howard identified newly launched layer-1 blockchains with a focus on security and transactions per second, like SUPRA, as valuable opportunities, while stressing that for long-biased funds, discovering alpha in a bearish market involves seeking out low market-cap layer-1s alongside their already established peers. Stay alert!

What to Watch

Crypto:

Jan. 27 (provisional): Abstract, an Ethereum L2, has its mainnet launch, which is expected to expand the reach of the Pudgy Penguins project beyond NFTs.

Jan. 28, 1:00 p.m.: Hedera (HBAR) network upgrade to v0.57.5.

Jan. 29: Cardano’s Plomin hard fork network upgrade.

Jan. 29: Ice Open Network (ION) mainnet launch.

Feb. 2, 8:00 p.m.: Core blockchain Athena hard fork network upgrade (v1.0.14)

Feb. 4: MicroStrategy Inc. (MSTR) Q4 FY 2024 earnings report.

Feb. 4: Pepecoin (PEPE) halving. At block 400,000, the reward will drop to 31,250 PEPE.

Feb. 5, 3:00 p.m.: Boba Network’s Holocene hard fork network upgrade for its Ethereum-based L2 mainnet.

Feb. 6, 8:00 a.m.: Shentu Chain network upgrade (v2.14.0).

Feb. 12: Hut 8 Corp. (HUT) Q4 2024 earnings report.

Feb. 15: Qtum (QTUM) hard fork network upgrade is scheduled to take place at block 4,590,000.

Feb. 18 (after market close): Semler Scientific (SMLR) Q4 2024 earnings report.

Feb. 20: Coinbase Global (COIN) Q4 2024 earnings report.

Macro

Jan. 27, 10:00 a.m.: The U.S. Census Bureau releases December 2024’s Monthly New Residential Sales report.

New Home Sales Est. 0.67M vs. Prev. 0.664M.

New Home Sales MoM Prev. 5.9%.

Jan. 28, 8:30 a.m.: The U.S. Census Bureau releases December Monthly Advance Report on Durable Goods Manufacturers’ Shipments Inventories and Orders.

MoM Est. 0.8% vs. Prev. -1.1%.

Jan. 28, 1:00 p.m.: The Fed releases December’s H.6 (Money Stock Measures) report.

Money Supply Prev. $21.45T.

Jan. 29, 12:00 a.m.: Japan’s Cabinet Office releases January’s Consumer Confidence Survey.

Consumer Confidence Index Est. 36.5 vs. Prev. 36.2.

Jan. 29, 4:00 a.m.: The European Central Bank (ECB) releases December 2024’s Monetary Developments in the Euro Area report.

M3 Money Supply YoY Est. 3.8% vs. Prev. 3.8%.

Jan. 29, 8:45 a.m.: The Bank of Canada (BoC) releases the (quarterly) Monetary Policy Report.

Jan. 29, 9:45 a.m.: The BoC announces its interest rate decision.

Est. 3% vs. Prev. 3.25% followed by a press conference at 10:30 a.m.

Jan. 29, 2:00 p.m.: The Federal Open Market Committee (FOMC) announces the U.S. central bank’s latest interest rate decision.

Target Range for the Federal Funds Rate Est. 4.25% to 4.5% vs. Prev.: 4.25% to 4.5% followed by a press conference at 2:30 p.m. Livestream link.

Token Events

Governance votes & calls

Compound DAO is voting whether to implement interest-rate curve adjustments for Stablecoin Comets across multiple networks, including Ethereum and Base.

Clover Finance DAO is voting whether to rebrand the CLV Network to Lucent Network to align with a pivot toward building a decentralized finance and artificial intelligence platform (DeFAI). The rebrand would include a migration from Polkadot to an SVM chain and a new token ticker, LUX.

Arbitrum DAO is voting on a proposal to establish the Arbitrum Strategic Objective Setting (SOS), which would allow DAO members to propose and vote on short to mid-term objectives.

Unlocks

Jan. 31: Optimism (OP) to unlock 2.32% of circulating supply worth $52.9 million.

Jan. 31: Jupiter (JUP) to unlock 41.5% of circulating supply worth $626 million.

Feb. 1: Sui (SUI) to unlocked approximately 2.13% of its circulating supply worth $226 million.

Token Listings

Jan. 28: Pudgy Penguins (PENGU) and Magic Eden (ME) to be listed on Kraken.

Jan. 29: Cronos (CRO), Movement (MOVE) and Usual (USUAL) to be listed on Kraken.

Conferences:

Jan. 29-31: Crypto Peaks 2025 (Palisades, California)

Jan. 30, 12:30 p.m. to 5:00 p.m.: International DeFi Day 2025 (online)

Jan. 30-31: Ethereum Zurich 2025

Jan. 30-31: Plan B Forum (San Salvador, El Salvador)

Jan. 30 to Feb. 1: Crypto Gathering 2025 (Miami Beach, Florida)

Jan. 30-Feb. 1: CryptoXR 2025 (Auxerre, France)

Jan. 30-Feb. 2: Oasis Onchain 2025 (Nassau, Bahamas)

Jan. 30-Feb. 4: The Satoshi Roundtable (Dubai)

Feb. 1-28: Mammathon (online), a global hackathon for Celestia (TIA).

Feb. 3: Digital Assets Forum (London)

Feb. 5-6: The 14th Global Blockchain Congress (Dubai)

Feb. 6: Ondo Summit 2025 (New York).

Feb. 7: Solana APEX (Mexico City)

Feb. 13-14: The 4th Edition of NFT Paris.

Feb. 18-20: CoinDesk’s Consensus Hong Kong

Feb. 19: Sui Connect: Hong Kong

Feb. 23-March 2: ETHDenver 2025 (Denver, Colorado)

Feb. 25: HederaCon 2025 (Denver)

Token Talk

By Shaurya Malwa

AI-themed agents and memes took a thumping Monday, with stalwarts Virtuals Protocol (VIRTUALS), ai16z (AI16Z) and eliza (ELIZA) sliding as much as 30% as China’s DeepSeek led to a reiteration of U.S. AI startup valuations.

The downturn dented massive Sunday rallies on Jupiter’s JUP and Base memecoin toshi (TOSHI).

JUP spiked 40% as founder ‘Meow’ announced at an annual conference that the platform would burn over $3 billion JUP tokens and begin using 50% of its fees to buy back the tokens from the market.

TOSHI more than doubled as Coinbase listed perpetual futures for the token, making it the only Base memecoin with both a spot and futures listing on the influential exchange.

The subsequent spike in demand sent the token to a peak market capitalization of $820 million.

Derivatives Positioning

BTC perpetual funding rates flipped negative during European hours, showing a net bias for shorts. Historically, such a positioning has tended to mark local price bottoms.

BNB, DOGE, TRX and AVAX also saw negative funding rates.

BTC, ETH short-dated options now show a bias for put options, offering downside protection. Expiries after February continue to show a bias for calls.

Key block trades for the day include a short volatility play, involving short positions in BTC $05K call and $98K put, both expiring on Jan. 10. In ETH’s case, shorts in out-of-the-money calls and a long position in the $3K put has been noted.

Market Movements:

BTC is down 5.95% from 4 p.m. ET Friday to $98,784.45 (24hrs: -5.84%)

ETH is down 6.12% at $3,050.20 (24hrs: -7.88%)

CoinDesk 20 is down 9.07% to 3,536.28 (24hrs: -9.66%)

CESR Composite Staking Rate is down 2bps to 3.1%

BTC funding rate is at 0.0006% (0.7% annualized) on Binance

DXY is down 0.26% at 107.17

Gold is down 0.21% at $2,767.13/oz

Silver is down 0.55% to $30.48/oz

Nikkei 225 closed -0.92% at 39,565.80

Hang Seng closed +0.66% to 20,197.77

FTSE is down 0.21% at 8,483.97

Euro Stoxx 50 is down 1.51% at 5,140.89

DJIA closed on Friday -0.32% to 44,424.25

S&P 500 closed -0.29% at 6,118.71

Nasdaq closed -0.5% at 19,954.30

S&P/TSX Composite Index closed +0.14% at 25,468.49

S&P 40 Latin America closed +0.53% at 2,322.63

U.S. 10-year Treasury was down 13 bps at 4.5%

E-mini S&P 500 futures are down 2.37% at 5,988.00

E-mini Nasdaq-100 futures are down 4.27% at 20,974.75

E-mini Dow Jones Industrial Average Index futures are unchanged at 44,216.00

Bitcoin Stats:

BTC Dominance: 59.45 (0.60%)

Ethereum to bitcoin ratio: 0.0392 (-1.7%)

Hashrate (seven-day moving average): 766 EH/s

Hashprice (spot): $60.2

Total Fees: 4.19 BTC/ $439,954

CME Futures Open Interest: 187,465 BTC

BTC priced in gold: 35.8 oz

BTC vs gold market cap: 10.17%

Technical Analysis

The RSI on the hourly chart dropped to 20 during the Asian hours, the lowest since late August.

In other words, bearish momentum was the strongest in nearly five months.

RSI readings below 30 are taken to represent oversold conditions and a sign of an impending bear breather.

Crypto Equities

MicroStrategy (MSTR): closed on Friday at $353.67 (-5.11%), down 4.9% at $336.35 in pre-market.

Coinbase Global (COIN): closed at $298.00 (+0.67%), down 4.9% at $283.39 in pre-market.

Galaxy Digital Holdings (GLXY): closed at C$32.52 (-4.18%)

MARA Holdings (MARA): closed at $19.99 (+0.2%), down 6.1% at $18.77 in pre-market.

Riot Platforms (RIOT): closed at $13.54 (+4.23%), down 6.94% at $12.60 in pre-market.

Core Scientific (CORZ): closed at $15.98 (-2.2%), down 15.33% at $13.53 in pre-market.

CleanSpark (CLSK): closed at $11.53 (+1.05%), down 6.76% at $10.75 in pre-market.

CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI): closed at $26.22 (+2.22%), down 8.28% at $25.05 in pre-market.

Semler Scientific (SMLR): closed at $55.46 (-9.3%), down 9.48% at $50.20 in pre-market.

Exodus Movement (EXOD): closed at $61.25 (+39.2%), down 2.04% at $60 in pre-market.

ETF Flows

Spot BTC ETFs:

Daily net flow: $517.7 million

Cumulative net flows: $39.94 billion

Total BTC holdings ~ 1.173 million.

Spot ETH ETFs

Daily net flow: $9.18 million

Cumulative net flows: $2.8 billion

Total ETH holdings ~ 3.67 million.

Source: Farside Investors

Overnight Flows

Chart of the Day

As BTC and Nasdaq, gold has held relatively steady, possibly on the back of haven demand.

Haven appeal seems to have driven the yield on the 10-year Treasury note lower by nine basis points to 4.504%. Bond prices and yields move in the opposite directions.

While You Were Sleeping

Bitcoin Dives to Under $99K as DeepSeek, FOMC Steal Trump Effect (CoinDesk): Bitcoin fell below $99,000 as traders braced for this week’s FOMC meeting, and Chinese startup DeepSeek’s advanced AI model pressured U.S. tech valuations, weighing on market sentiment and crypto prices.

Solana, Dogecoin, XRP Plunge 10% as Bloody Start to Week Sees $770M Long Liquidations (CoinDesk): SOL and DOGE led declines as crypto markets saw $770 million in bullish liquidations and overall market capitalization dropped 8.5%.

Bitcoin May Be ‘Double Topping’ for a Price Slide to $75K (CoinDesk): Bitcoin’s inability to sustain gains above $100,000 signals weakening momentum. If the price drops below $91,300 it could potentially reaching as low as $75,000, analysts said.

China’s Economy Stumbles in Sign Rebound Hinges on More Stimulus (Bloomberg): China’s January PMI data showed manufacturing contracting and services slowing, a signaling faltering recovery amid weak demand and trade pressures. Analysts warned of further slowdown without stronger fiscal stimulus.

Fixed Income Investors Seek Ways to Navigate a Trump Presidency (Financial Times): Sticky consumer inflation, a strong U.S. jobs market and uncertainty over Trump’s policies have fueled a sell-off in Treasuries, though some investors see current prices as attractive for long-term gains.

Emerging Market Investors Eye Frontier Assets Shielded From Trump’s Tariff Threats (Reuters): Amid Trump’s tariff threats and global tensions, some investors are turning to frontier markets like Serbia, Ghana and Sri Lanka for growth potential and insulation from U.S. trade risks.

In the Ether

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Radix DLT – Présentation complète – Un nouveau paradigme pour les smart contracts et la DeFi

Radix DLT est une plateforme full stack, une pile technologique complète dédiée à améliorer le Web3 sous tous ses aspects, issue de plusieurs années de recherche et de développement.

Le protocole Radix est développé en open source par la Radix Foundation. Radix possède des propriétés uniques, qui vont au-delà de ses performances techniques et de son accessibilité pour les développeurs et les utilisateurs.

Cet article de présentation générale se veut synthétique, mais reste relativement long. En effet, de nombreux concepts qui sous-tendent le design de Radix diffèrent – radicalement – de l’existant. Nous commencerons donc par poser les principes généraux du protocole, avant d’entrer dans des détails plus techniques. Nous nous baserons sur le livre blanc du projet afin de comprendre son fonctionnement. L’équipe de RDX a réalisé de nombreux schémas explicatifs, qui nous permettront de saisir les différences majeures de ce nouveau Layer 1 avec les plateformes existantes.

Le Journal du Coin vous propose cet article promotionnel en collaboration avec Radix.

Table des matières

Les principes généraux de RadixDes smart contracts faciles à coderDes briques lego pour la DeFi Des incitations économiques pour les développeursUne scalabilité illimitéeLe Radix Engine, un nouveau paradigme de développement pour les smart contractsVers l’adoption de masse de la DeFiL’environnement de développement actuelLe Radix Engine, un environnement orienté actifLe Radix Engine, un automate finiConséquences sur les transferts de jetonsScrypto : un langage de programmation orienté actifsLes fonctionnalités orientées actifs de ScryptoLes comptes et les transactions sur RadixBadges et autorisationsLes avantages de ScryptoDes briques Lego pour la DeFiLe Catalogue des BlueprintsUn écosystème de développeurs auto-incitatifLes royaltiesUn système de récompense basé sur l’utilité des contributionsDe nouveaux flux de revenus pour les développeursLe guide du développeurCerberus, le protocole de consensus BFT parallélisé de RadixComposabilité versus scalabilitéLe consensus « tressé » de CerberusOrdonnancement partielTressageConsensus dynamiqueLa couche applicative de RadixStructure des transactionsStructure des composantsLe sharding avec le Radix Engine et CerberusLa feuille de route de Radix vers l’hyperscalabilitéRessources et référencesRéseaux sociauxRessources

Les principes généraux de Radix

La finance décentralisée reste en 2025 difficilement accessible, tant pour l’utilisateur moyen que pour les développeurs souhaitant se lancer dans l’industrie. Les plateformes de smart contracts, telle Ethereum, se sont considérablement améliorées en termes de performances techniques ; cependant, les applications DeFi ne sont pas aussi fluides que leurs équivalents centralisés.

L’équipe de Radix souhaite supprimer les barrières technologiques à l’entrée du Web3, qui sont un frein pour de nombreux utilisateurs potentiels, mais aussi pour les développeurs. L’équipe de développement de Radix a identifié quatre freins principaux au développement du potentiel de la finance décentralisée. En réponse, la plateforme est donc conçue autour de quatre piliers technologiques que nous allons énumérer ci-dessous. Chacun sera ensuite explicité sur le plan technique tout au long de l’article.

Des smart contracts faciles à coder

Dans le paradigme actuel de la DeFi, les applications décentralisées présentent différents standards en termes de sécurité et d’accessibilité que leur équivalent de la finance traditionnelle. Si on prend l’exemple d’Ethereum et de son langage de programmation, Solidity, chaque dApp nécessite un agencement très complexe de smart contracts. La moindre fonctionnalité est difficile à coder, et requiert l’expérience de programmeurs chevronnés. Le code des contrats doit être précautionneusement audité pour éviter les bugs et les failles dont l’exploitation occupe régulièrement nos colonnes.

Radix propose un nouvel environnement de développement pour permettre à l’industrie d’attirer les développeurs. Dit « orienté actifs » (asset-oriented), il s’articule autour du Radix Engine (sa couche applicative) et de Scrypto (son langage de programmation). Ces outils permettent de faciliter le développement des dApps, de renforcer leur sécurité, et d’attirer plus de profils qualifiés pour notre industrie par leur accessibilité.

Des briques lego pour la DeFi 

Actuellement, chaque fonctionnalité d’une dApp doit être codée et déployée en silo. L’industrie manque de standardisation et de modularité. Il est impossible de réutiliser simplement telle ou telle fonctionnalité, comme les oracles, les pools de liquidité, les comptes multi-signatures, et ainsi de suite. Chaque dApp doit effectuer un travail de ré-implémentation, ce qui ralentit son développement tout en entraînant souvent un manque de fiabilité.

Radix est conçu pour faciliter la modularité et la réutilisation du code. Au cœur même de son réseau, Radix propose un catalogue de fonctionnalités pour les développeurs, qui peuvent ainsi réutiliser, combiner et configurer ces « briques Lego ». 

Des incitations économiques pour les développeurs

Dans le paradigme actuel, les développeurs sont financièrement récompensés par des fonds de trésorerie, centralisés et administrés par des fondations. Cela pose plusieurs problèmes pour les développeurs talentueux qui souhaitent être récompensés à la mesure de leur travail, lorsqu’ils conçoivent une fonctionnalité largement utilisée, ou proposent une contribution exceptionnelle. Les équipes chassent alors les grants attribués par telle ou telle fondation, sans s’attarder à bâtir des communautés solides et à développer continuellement des applications fiables et durables.

Radix propose un écosystème décentralisé et auto-incitatif pour les développeurs. Son système de royalties permet aux développeurs Scrypto d’être rémunérés pour leur code lors de chaque transaction.

Une scalabilité illimitée

Les plateformes de smart contracts actuelles souffrent soit d’un manque de scalabilité, soit d’un manque de composabilité (la capacité des dApps à interagir entre elles). Il s’agit généralement d’améliorer l’une au détriment de l’autre. D’un côté, Ethereum et ses frais excluent de la DeFi de nombreux utilisateurs. De l’autre, les couches secondaires ou les plateformes de dernière génération compromettent l’expérience développeur.

Radix présente Cerberus, un protocole de consensus assurant un très haut débit mais également une scalabilité maximale pour les dApps du réseau. Couplé au Radix Engine, il permet de paralléliser des transactions simples et complexes grâce à un mécanisme de sharding (fragmentation du registre) unique en son genre. La scalabilité du système est illimitée, sans pour autant compromettre la composabilité des applications.

Le Radix Engine, un nouveau paradigme de développement pour les smart contracts

Afin de comprendre le design du Radix Engine, il nous faut tout d’abord rappeler quel est le paradigme de développement actuel des plateformes de smart contracts. Il est, dans la plupart des cas, très largement inspiré d’Ethereum, de sa machine virtuelle (EVM), et de son langage de programmation (Solidity).

Vers l’adoption de masse de la DeFi

Le constat de l’équipe de Radix est le suivant : les environnements de développement actuels sont mal adaptés à l’adoption massive de la finance décentralisée. Il faut des années aux développeurs pour maîtriser un langage tel que Solidity. De plus, il faut avoir une connaissance profonde du fonctionnement de chaque plateforme. Une fois le niveau d’expertise requis atteint, déployer un jeton ou une simple fonctionnalité nécessite un ou plusieurs smart contracts dédiés. Chaque actif doit être conçu from scratch, et les enjeux sont élevés : la moindre erreur peut coûter des millions de dollars.

La communauté des développeurs DeFi est restreinte, et donc inadéquate pour répondre aux besoins des entrepreneurs de l’industrie. Les dApps restent élémentaires pour minimiser les risques, et la vérification du code monopolise un temps précieux.

L’environnement de développement actuel

L’environnement applicatif typique inspiré de l’EVM est le suivant : 

Le réseau blockchain permet d’exécuter des calculs, en utilisant le code déployé sur le réseau :

Chaque smart contract possède son propre état interne (l’ensemble de ses donnés) ;

Les différents smart contracts peuvent interagir, et mettre à jour leurs soldes respectifs.
Architecture simplifiée de l’EVM

Toutes les fonctionnalités doivent donc être implémentées en tant que smart contracts communiquant les uns avec les autres. Par exemple, un jeton ERC-20 est un contrat gardant la liste des soldes associés à différentes clés publiques. Un compte multisig est un contrat nécessitant un certain nombre de signatures pour pouvoir agir. Absolument toutes les fonctionnalités des applications sont donc implémentées en silos. Chaque opération nécessite une logique complexe, un ensemble de messages et de données.

La complexité du code, un frein à l’adoption de la DeFi

Dans le cas d’une application de finance décentralisée, la complexité du code explose. Dans son DeFi Whitepaper, Radix prend l’exemple d’Uniswap et de sa fonctionnalité de base : l’échange (swap) de jetons :

Les fournisseurs de liquidité apportent des paires de jetons dans les pools, et reçoivent en échange des jetons LP, représentant leur part du pool.

Lors d’un swap, les traders peuvent échanger ces paires suivant la formule du produit constant, et paient des frais.
Représentation schématique d’un swap

Bien que le concept soit simple, le processus est en pratique très complexe au niveau de la logique interne du protocole. Le schéma ci-dessous présente une vue simplifiée du fonctionnement des opérations effectuées au sein des différents smart contracts :

Schéma simplifié des différents flux (appels, vérifications, mises en cache et mises à jour) lors de l’échange de deux jetons.

Toute cette complexité découle de l’environnement applicatif de l’EVM lui-même. Bien que cette approche reste fonctionnelle, l’expérience est mauvaise pour le développeur. De plus, elle présente des dangers pour l’utilisateur final. L’idée de Radix est donc de simplifier grandement l’environnement de développement des smart contracts de la DeFi. Tout part de l’observation suivante : l’interaction avec des actifs est la brique de base des transactions DeFi. Il faut donc faire des actifs une fonctionnalité native de la plateforme, plutôt que la responsabilité du développeur.

Le Radix Engine, un environnement orienté actif

Sur Radix, les actifs sont donc une fonctionnalité globale de la plateforme elle-même. Il ne s’agit pas d’implémenter du code à chaque fois pour créer de nouveaux smart contracts.

Dans l’environnement de développement du Radix Engine, les jetons sont traités par la plateforme comme des objets. Ces derniers sont conservés dans des comptes, et déplacés de l’un à l’autre. Sur Ethereum, les jetons des utilisateurs sont des soldes, dispatchés sur autant de smart contracts, ces derniers conservant une entrée correspondant à leur clé publique. En revanche, sur Radix, chaque compte est comme un coffre numérique contrôlé par l’utilisateur. En quelque sorte, les jetons sont comme des objets physiques, pouvant être déplacés d’un coffre à un autre.

Le Radix Engine, un automate fini

Le Radix Engine fonctionne comme un automate fini (finite state machine ou FSM). Ce modèle mathématique de calcul est restreint par rapport à une machine de Turing (telle l’EVM). La machine virtuelle peut être dans un nombre fini d’états, mais dans un seul état à l’instant t. C’est le cas, par exemple, d’un distributeur de billets.

Avec ce modèle, l’envoi de jetons n’est pas conceptualisé comme un ensemble de messages visant à mettre à jour les soldes d’un contrat. Il s’agit plutôt de dire à la plateforme : « je souhaite envoyer ces jetons, qui sont ma propriété ». Cela rend, entre autres, les erreurs de type duplication de compte impossibles.

Ce concept est la base du paradigme orienté actif de Radix. Les jetons sont ainsi créés par demande directe à la plateforme, avec les paramètres désirés. C’est beaucoup plus simple et intuitif pour les développeurs.

Conséquences sur les transferts de jetons

Les calculs, eux, restent décentralisés, comme avec l’EVM. Avec la deuxième version du Radix Engine, le modèle des jetons FSM est étendu à une forme plus générale, les « ressources ». La logique des smart contracts est écrite avec un langage dédié : Scrypto.

Les transferts d’actifs s’apparentent à un déplacement « physique » de ressources entre différents coffres.

La logique des contrats créés par les développeurs change donc drastiquement. La complexité du code diminue fortement. De nombreuses erreurs deviennent impossibles à commettre, comme les ré-entrées. Cela supprime les vecteurs d’attaques associés (par exemple, les reentrancy attacks). La quantité de messages à passer devient minimale. Les smart contracts deviennent faciles à coder, sûrs, réutilisables et composables. Nous aborderons plus bas la notion de composabilité, qui est au cœur du design de Radix.

Sur Radix, on appelle les smart contracts des « composants ». Ils ont des fonctions claires, sont modulaires et composables. Radix introduit également le concept de Blueprints, des modèles (templates) pouvant être imbriqués les uns avec les autres au sein des composants.

Scrypto : un langage de programmation orienté actifs

Le langage de programmation de l’environnement applicatif de Radix répond à ce nouveau paradigme. Nommé Scrypto, il permet d’utiliser les fonctionnalités uniques de Radix tout en maintenant une expérience de développement familière, avec une logique expressive.

Scrypto dérive de Rust, et conserve ses fonctionnalités, tout en ajoutant des fonctions et une syntaxe spécifiques. Scrypto est ainsi un langage utilisant la logique de Rust pour interagir non seulement avec de la donnée, mais aussi avec des actifs, de façon native.

Les fonctionnalités orientées actifs de Scrypto

Scrypto permet aux développeurs de se concentrer sur la logique business de leur code, en se reposant sur la simplicité, la sécurité, la réutilisabilité et la composabilité du Radix Engine.

Ressources, seaux et coffres (resources, buckets et vaults)

Avec Scrypto, les jetons ne sont plus des contrats mais des ressources. Afin de créer une nouvelle ressource, comme un jeton ou un NFT, il faut utiliser une fonction Scrypto en spécifiant les paramètres désirés. Ils concernent entre autres sa quantité (supply), son nom, sa fongibilité… Les ressources doivent toujours se trouver « physiquement » quelque part. Les jetons issus de la fonction de création sont donc tout d’abord présents dans un contenant appelé bucket (seau). Ce dernier disparait à la fin de l’exécution : les ressources doivent donc ensuite être stockées dans un vault (coffre). Quant aux coffres, ils sont toujours localisés au sein d’un composant (l’équivalent d’un smart contract).

Création d’une ressource : appel à la fonction, transport, stockage.

La création d’un jeton ne prend ainsi que quelques lignes de code en Scrypto. Différentes fonctions permettent de prendre n’importe quelle quantité de ressources à partir d’un seau ou d’un coffre, et de les placer dans d’autres buckets ou vaults.

Méthodes et composants (methods et components)

Avec Radix, les smart contracts deviennent donc des composants (components). Ces derniers détiennent, en plus des données, des coffres (vaults), contenant toutes les ressources qui sont la propriété du composant. Chaque type de données ou de ressources (spécifiques à un coffre) sont définies dans le code du composant. Il définit également les méthodes (methods) qui établissent la logique du composant, comme dans tous les langages de programmation orientée objet.

Architecture d’un composant, avec ses coffres, ses données et ses méthodes.

Blueprints et paquets (packages)

Sur le réseau Radix, les composants ne sont pas déployés comme des smart contracts classiques. Ils sont tout d’abord déployés comme des blueprints : des canevas ou plans à partir desquels de nombreuses copies du composant peuvent être instanciées puis personnalisées. L’état d’un composant (données et coffres) est en revanche exclusif.

Un composant devient actif sur le réseau, et accessible aux utilisateurs, une fois qu’il est instancié à partir d’un blueprint. On utilise pour cela une fonction dédiée :

Instanciation d’un composant à partir d’un blueprint.

Un groupe de blueprints est appelé un paquet (package). Les fonctions d’instanciation permettent de déployer plusieurs composants et ressources à partir d’un seul blueprint. Grâce à ce concept, il est possible de réutiliser le code, tout en le personnalisant.

Scrypto permet d’instancier puis de configurer de multiples composants et ressources à partir d’un seul blueprint.

Composants et ressources

Une fois instanciés, l’utilisateur interagit avec les composants grâce à ses méthodes. Au niveau de la programmation, le procédé est donc similaire aux smart contracts classiques. Cependant, au niveau des transferts de ressources (les jetons/actifs), le principe est différent. Il ne s’agit pas d’envoyer un message référençant des jetons : le Radix Engine transfère effectivement la propriété de ces jetons au composant.

Une fois propriétaire d’un ou plusieurs buckets de ressources, le composant peut les prélever hors du bucket, et les placer dans un coffre ou un panier différent. Il est ensuite impossible d’accéder à nouveau au bucket. Cela simplifie grandement l’utilisation et la manipulation d’actifs pour les dApps de Radix. Par exemple, lors d’un échange de jetons contre des USD, il n’y a pas à :

Appeler un contrat pour obtenir une autorisation de retrait ;

Spécifier le montant en entrée ;

Appeler le contrat pour effectuer le retrait ;

Appeler un contrat pour envoyer les jetons à l’utilisateur ;

Vérifier que les soldes sont corrects pour s’assurer qu’il n’y a pas d’erreur.

Tous ces appels aux smart contracts supplémentaires sont autant de vecteurs d’erreurs. Avec la logique du Radix Engine, la méthode du composant permet de transférer simplement les actifs d’un coffre à l’autre.

Les comptes et les transactions sur Radix

Dans le Radix Engine, les transactions sont également orientées actifs. Tout d’abord, les comptes sur Radix sont des composants comportant des coffres. Ils sont instanciés par un blueprint de type Account sur le réseau, avec ses méthodes afférentes.

Un compte utilisateur simple : deux coffres, deux méthodes (dépôt et retrait).

Lorsque Alice souhaite envoyer 5 jetons CERB à Bob, sa transaction spécifie :

Le retrait des 5 jetons à partir du coffre correspondant (l’autorisation étant certifiée par la signature d’Alice) ;

L’envoi de ces jetons à la méthode de dépôt du composant compte de Bob.

Puisque les ressources doivent toujours être localisées quelque part, le Radix Engine utilise un bucket pour transférer les actifs à Bob.

Vue schématique d’une transaction

C’est donc un bucket, un panier contenant les ressources, qui est envoyé à la méthode Deposit du composant de Bob. Il ne s’agit pas d’une référence, ou d’un appel à un contrat extérieur.

Badges et autorisations

La gestion des autorisations dans le paradigme classique des smart contracts est peu flexible et vecteur de failles. Typiquement, il s’agit de garder la trace d’une liste d’adresses (comptes ou smart contracts) autorisés à effectuer certaines actions.

Le Radix Engine a sa propre solution dans son paradigme orienté actifs. Les ressources peuvent être utilisées en tant que badges. Ces derniers ont le même comportement « physique », mais sont utilisés pour les autorisations. Grâce à des fonctions Scrypto spéciales, les composants peuvent demander la présentation d’un badge pour pouvoir utiliser certaines de ses méthodes.

Le concept de présentation diffère de celui de transfert. Il s’agit de prouver la propriété du badge, sans pour autant la modifier. Cela ouvre la voie à des séquences d’autorisations complexes. Ainsi, les listes blanches (whitelists) classiques sont remplacées par des ensembles de badges, pouvant être créés puis délivrés à des comptes ou à d’autres composants.

Ce sont les méthodes qui définissent quels badges sont requis pour que l’on puisse les utiliser. La non-présence du badge requis entraîne le rejet de toute transaction faisant appel à la méthode correspondante.

Les avantages de Scrypto

Le Radix Engine, Scrypto et leur approche asset-oriented permettent alors aux développeurs de se focaliser sur le code réellement important : la logique financière de la dApp. Les interactions entre jetons (ressources), pools (coffres, vaults) et utilisateurs (composants) sont simplifiées. En reprenant l’exemple d’Uniswap, voici à quoi ressemble un échange de jetons implémenté en Scrypto :

Un swap de jetons avec Radix : les flux et les interactions sont simplifiés au minimum.

Seules les mathématiques de l’échange doivent être codées : 

Calcul du taux de change en fonction du bucket de ressources (jetons A) et des réserves en ressources B du vault ;

Envoi de la quantité de jetons B correspondante.

Les transferts de jetons se résument à des fonctions take/put. La transaction ressemble donc schématiquement à ceci :

Non seulement cette approche est simple et sûre, mais elle est aussi très flexible. Cela ouvre la voie à des applications DeFi bien plus complexes que ce qui est actuellement possible.

Des briques Lego pour la DeFi

Derrière cette appellation (on-network DeFi Lego Bricks) se cache des librairies, des frameworks et autres outils pour les développeurs Scrypto sur Radix. Comme pour les suites logicielles classiques, ils permettent aux programmeurs de créer plus rapidement leurs dApps, en réutilisant ce que d’autres ont déjà réalisé. De plus, cette standardisation générale améliore l’interopérabilité entre les applications.

Radix est donc résolument orienté vers l’open source et la collaboration. Les fonctionnalités classiques de la DeFi sont préexistantes, éprouvées et maintenues :

Actifs fongibles ou NFT ;

Comptes ;

Représentations de parts d’un fonds ou d’un pool ;

Contrôle multipartite ;

Pools de liquidité ;

Échanges (swaps) ;

Oracles ;

Etc.

L’avantage du réseau décentralisé est que la collaboration communautaire et la gestion des packages s’effectue directement sur ce dernier. Les blueprints peuvent être utilisés de façon modulaire, adaptés, mis à jour, versionnés et combinés. Il n’y a pas à copier/coller du code au sein d’un projet : il suffit d’utiliser l’environnement partagé du réseau pour utiliser les blueprints déjà déployés et opérationnels.

Ainsi, les développeurs n’ont donc pas à construire leur dApp de A à Z : ils peuvent réutiliser et combiner des blueprints fonctionnels. La philosophie de Radix est ainsi très proche de celle des créateurs d’UNIX dans les années 70. Des programmes simples et efficaces, pouvant être facilement combinés, pour bien fonctionner dans un ensemble plus complexe. Cela maximise l’interopérabilité et la modularité, tout en permettant à chacun de contribuer à son niveau pour l’ensemble de la communauté.

Le Catalogue des Blueprints

Le modèle de Radix diffère grandement des plateformes de smart contracts classiques, où les développeurs écrivent leur code, le déploient sur le réseau, et laissent les utilisateurs interagir avec. Le code Scrypto déployé sur Radix devient un blueprint ajouté à un registre appelé Blueprint Catalog.

Tout code déployé sur le réseau est ajouté au catalogue des blueprints.

Pour instancier un composant à partir d’un blueprint disponible dans le catalogue, le développeur appelle une fonction qui active le ou les composants et ressources désirés. Il spécifie les paramètres pour personnaliser son instance, et peut ainsi instancier plusieurs composants à partir d’un unique blueprint.

Il suffit de spécifier les paramètres désirés pour instancier plusieurs composant à partir du même blueprint.

Avec ce nouveau paradigme d’environnement applicatif, les développeurs accèdent de façon rapide, facile et sécurisée aux fonctionnalités déjà créées, testées et éprouvées. Les Blueprints peuvent être instanciés et personnalisés grâce à une simple transaction. On peut programmer leur instanciation via d’autres Blueprints ou Composants, et construire ainsi les fonctionnalités d’une dApp de façon modulaire. En d’autres termes, c’est comme si sur Ethereum, il suffisait d’appeler une fonction et de spécifier ses paramètres pour créer plusieurs jetons ERC-20 en quelques lignes de codes.

Exemple

Bob souhaite par exemple déployer un protocole de prêt sur Radix. Pour cela, il utilise un AMM à fonction constante afin de réaliser les swaps des actifs pris en charge par sa dApp. Dans son Blueprint Lender, il va alors instancier un blueprint existant correspondant à l’AMM, puis le configurer à sa guise.

Les Blueprints possèdent leur adresse unique, associée à celle de leur créateur. Radix propose un système de versionnage, chaque mise à jour nécessitant révision. Cependant, les différentes versions d’un Blueprint cohabitent de façon immuable sur le réseau. La mise à jour d’un blueprint n’entraîne donc pas automatiquement celle des blueprints ou composants instanciant ce dernier.

Un écosystème de développeurs auto-incitatif

Radix étend le concept d’incitation économique propre aux réseaux blockchains à l’écosystème de ses développeurs.

Les royalties

Le système de Developer Royalties de Radix est particulièrement intéressant et innovant. Il est conçu pour catalyser la croissance de l’écosystème, de la même façon que les récompenses de bloc incitent mineurs et valideurs à participer. Il s’appuie sur le Blueprint Catalog.

Les Developer Royalties sont pour les développeurs l’équivalent économique des récompenses de bloc pour les mineurs/validateurs d’un réseau blockchain.

Le système est simple mais efficace : le développeur d’un blueprint/composant peut définir des royalties pour chaque utilisation de son code au sein d’une transaction. Lors de chaque transaction nécessitant son utilisation, son développeur touche ainsi une petite commission. Les royalties sont donc basées sur l’utilité réelle du composant.

Puisque les blueprints et les composants sont présents sur le réseau (il ne s’agit pas de copier/coller du code pour les utiliser), le Radix Engine assure que ces royalties seront versées. De plus, ces paiements s’effectuent de manière complètement décentralisée, en fonction de l’utilité du travail apporté par le développeur. Cette propriété exclusive de Radix établit une sorte de place de marché developer-2-developer. Les royalties sont versées de façon automatique, et garanties par le mécanisme de consensus de Radix.

Un système de récompense basé sur l’utilité des contributions

Les Composants sont instanciés via des blueprints originaux. Ainsi, le développeur fixe ses royalties avant de déployer son blueprint dans le Catalogue. Lorsqu’une transaction fait appel à un composant instancié via son blueprint, son créateur perçoit sa royalty

Les royalties sont automatiquement calculées et ajoutées aux frais par le Radix Engine, au moment de la création de la transaction. L’utilisateur verra donc leur montant sur son wallet, en plus des traditionnels frais de transaction. Il incombe à chaque développeur la responsabilité de calculer finement ses royalties, en fonction de l’utilité et de la valeur de son code. Ainsi, certaines méthodes pourront être gratuites, tandis que d’autres seront payantes.

De nouveaux flux de revenus pour les développeurs

Ce modèle incite donc les développeurs à fournir les fonctionnalités les plus utiles et efficaces pour être récompensés. Cela incite également à créer des blueprints standards, largement adoptés, améliorant d’autant plus la modularité générale de la plateforme.

Dans l’exemple de l’utilisation d’un AMM, le créateur du blueprint de base et le développeur de la dApp utilisant un composant instancié via ce blueprint sont tous deux récompensés.

Les royalties peuvent être cumulatives. Par exemple, le créateur d’un blueprint d’oracle percevra des royalties à chaque utilisation, tandis que le développeur d’un composant instancié à partir de cet oracle pourra être aussi récompensé pour son usage spécifique (par exemple s’il fournit des données originales, ou si sa version est adoptée par une dApp).

Ce modèle inédit permet de créer des flux de revenus on-chain pour les développeurs, pouvant inspirer de nouveaux business modèles. Il est possible de modifier le montant des royalties, toutefois, il faudra préalablement accepter l’ensemble des royalties associé à chaque nouvelle version d’un blueprint ou d’un composant pour l’utiliser.

Le guide du développeur

Le guide du développeur est l’interface regroupant les différents blueprints du Catalogue, qui sera fournie par la Fondation Radix. On y trouvera facilement toutes les informations les concernant : frais de transaction, prix des royalties, historique des versions, identifiant et réputation du développeur, usage, etc. De même, ce front-end facile d’accès permettra d’accéder aux données des différents composants instanciés sur le réseau. Cela permettra aux développeurs de découvrir tous les blueprints et les composants pour accélérer leur travail.

La Radix Foundation, résolument axée sur l’open source, compte voir croître un écosystème d’applications DeFi portée par une communauté de développeurs, récompensée à la juste mesure de son travail. La Fondation est là pour épauler cette communauté, en fournissant des blueprints-clés, exempts de royalties. De même, lors des stages initiaux de la croissance du réseau, elle récompensera les opérateurs de nœuds et les développeurs.

Cerberus, le protocole de consensus BFT parallélisé de Radix

À l’instar des plateformes de smart contracts et DLT de dernière génération, Radix présente un très haut débit de transactions. Plus précisément, Radix vise une scalabilité illimitée selon trois axes :

Débit de transactions illimité ;

Utilisation des applications DeFi illimitée ;

Composabilité illimitée entre les applications décentralisées.

Nous avons passé en revue le fonctionnement du Radix Engine, il est maintenant temps de s’intéresser au mécanisme de consensus de Radix : Cerberus.

Composabilité versus scalabilité

L’approche la plue répandue pour améliorer la scalabilité d’un DLT est celle du sharding (la fragmentation du réseau). Il s’agit de paralléliser les opérations à travers différentes parties du réseau (shards), pour augmenter son débit global. Certains réseaux utilisent une architecture en sidechains, articulées autour d’un hub : c’est le cas de Cosmos et de Polkadot. D’autres fragmentent les blocs, afin que différents nœuds traitent ces morceaux indépendamment, comme Near. Avec cette approche, applications et transactions sont réparties au sein de différents shards, pour être traitées en parallèle.

Les différents shards doivent communiquer entre eux. Les limites de ces architectures se posent lorsque les consensus des shards sont différents. Il faut trouver des méthodes de coordination. Dans tous les cas, elles vont affecter le débit du système, d’autant plus si le nombre de shards est fixe, et que les dApps et actifs du réseau global sont assignés à des shards statiques. Cela ralentit l’ensemble, peut provoquer des erreurs et renforce la complexité du code.

La scalabilité des plateformes DLT est donc souvent atteinte au détriment de la composabilité des applications décentralisées. Par composabilité, on entend la capacité des différents dApps et actifs à être interopérables. L’idéal est la composabilité « atomique » : valider ou rejeter des séries de transactions complexes entre différentes dApps en une seule étape. Cet objectif est au cœur du design de Cerberus.

Le consensus « tressé » de Cerberus

En tenant compte des observations ci-dessus, Radix et son système de sharding est conçu selon trois principes : 

Nombre de shards illimité ;

Protocole de consensus dynamique et synchrone entre les shards concernés par une opération atomique ;

Couche applicative adaptée.

Le concept central de Cerberus est nommé le « pré-sharding ». Le registre est initialement fragmenté en un très grand nombre de shards (virtuellement illimité). Ces fragments sont ensuite utilisés pour représenter tout type d’objet. Cerberus peut alors « tresser » un consensus sécurisé pour un nombre arbitraire de shards. On parle de « braided consensus » : nous allons nous contenter dans cet article d’explorer ce concept dans ses grandes lignes. Afin d’avoir plus de détails, il faut se référer au whitepaper dédié : Cerberus – A Parallelized BFT Consensus Protocol for Radix.

Ordonnancement partiel

Les registres distribués reposent sur l’ordonnancement global des transactions : elles sont toutes placées sur la même échelle temporelle. Avec Cerberus, l’ordonnancement ne concerne que la transaction à traiter. Tout d’abord, la couche applicative de Radix spécifie quels shards sont requis pour son exécution.

Sélection des shards concernés par la transaction.

Tressage

Une fois la sélection des shards effectuée, l’algorithme de consensus BFT consiste à exécuter une instance de 3 rondes de consensus pour chaque shard (appelée 3-chain). Toutes ces instances (donc ces shards) sont « tressées » les unes avec les autres, grâce à des mises en gage cryptographiques. Ces commitments sont produits et partagés par les nœuds leaders des shards concernés. On obtient alors un consensus « émergent », qui assure que tous les shards peuvent peuvent s’engager dans la transaction – atomic multi-shard transaction.

La transaction est bien atomique grâce aux mises en gage entre les shards (d’où l’appellation « tressage »).

Consensus dynamique

Le protocole est conçu pour paralléliser ces processus de consensus. Chaque shard a sa propre instance locale. Elles sont exécutées de façon indépendante, comme toute instance multi-shard qui n’est pas reliée temporellement à une autre à l’instant t au moment de l’exécution.

Cerberus est donc un algorithme de consensus conçu pour des réseaux d’applications et de transactions simultanées divers, de très grande taille. La scalabilité est linéraire, car la parallélisation des ensembles de shards est illimitée. De multiples opérations peuvent être effectuées en même temps sans ralentir le reste du système. Si la charge du réseau augmente, il suffit d’augmenter le nombre de nœuds. La section « Labs » du site officiel de Radix comporte un calculateur du débit de transactions en fonction du nombre de nœuds.

La scalabilité linéaire de Radix

La couche applicative de Radix

La parallélisation des tâches grâce à Cerberus confère donc au réseau un débit virtuellement illimité en termes de transferts d’actifs. Pour ce qui est de l’exécution des smart contracts, il faut concevoir une couche applicative adaptée. Cette dernière définit les règles qui régissent les sous-états du registre (substates). De plus, elle doit assurer que chaque transaction définit quels sous-états (et donc les shards concernés) doivent être inclus dans le consensus.

Un substate est donc un enregistrement qui fixe les règles d’une opération précise. Par exemple, lors d’un transfert de jetons entre Alice et Bob, les sous-états définissent :

Les 5 jetons se trouvent sur le compte de Bob ;

Ces 5 jetons ne se trouvent plus sur le compte d’Alice.

Ces deux substates permettent de s’assurer que les jetons ne sont ni perdus, ni créés. Il est donc très important, pour paralléliser les tâches, que la couche applicative donne à Cerberus la liste des shards concernés pour chaque transaction.

C’est grâce au Radix Engine que l’on peut définir les sous-états et leur importance pour une transaction donnée. En effet, les jetons sont traités comme des objets, au niveau de la plateforme. Ce concept de ressources permet de paralléliser les transferts autant que possible : les actifs sont disséminés au sein des sous-états et des shards à la demande. Ce n’est pas possible avec l’EVM, où les jetons sont représentés à travers des smart contracts individuels.

Structure des transactions

Conceptuellement, la façon dont les déplacements d’actifs fonctionnent sur Radix diffère des modèles UTXO classiques, comme Bitcoin ou Cardano.

Une transaction sur le Radix Engine spécifie l’intention de la transaction. Pour comprendre, imaginons le fonctionnement d’un smart contract devant traiter un grand nombre de transactions en même temps. Dans la version naïve, chaque transaction devrait spécifier quels substates/shards sont concernés et identifier les actifs à déplacer. Cela poserait des problèmes en cas d’utilisation massive du réseau :

Le portefeuille de l’utilisateur identifie les jetons à déplacer lors du swap, puis initie la transaction ;

Dans le même temps, un autre utilisateur effectue un swap, mais son portefeuille identifie les mêmes jetons ;

La première transaction devient alors invalide, et échoue.

C’est un problème qui s’est posé lors du lancement du premier DEX sur Cardano. Ces conflits proviennent du modèle de transaction : les UTXO doivent être identifiés préalablement au transfert des fonds.

Avec Radix, les jetons ne sont pas identifiés lors d’une transaction. Il s’agit simplement de communiquer l’intention

« Je souhaite envoyer cette quantité de jetons A sur le DEX (peu importe lesquels), et souhaite recevoir en échange cette quantité de jetons B en retour (peu importe lesquels). »

Les substates spécifiques à la transaction sont donc déterminés par le Radix Engine au moment de son exécution sur le réseau. Il « regarde » quels jetons sont disponibles, et prend la quantité désirée au moment où le réseau opère la transaction. Cela évite ainsi les conflits.

Structure des composants

Les composants de Radix, ainsi que leurs données et ressources, sont assignés à un shard unique, à n’importe quel moment dans le temps. De la sorte, chaque composant peut traiter autant de transactions que nécessaire. Pour chaque composant, le Radix Engine « capture » l’état de ce dernier au sein d’un unique substate. Toute ressource entrant dans le composant est incluse dans ce sous-état. À l’inverse, si une ressource quitte le composant, elle disparaît du substate.

Il en va de même pour les comptes, qui sont aussi des composants. Les applications décentralisées utilisant plusieurs composants font donc usage de plusieurs shards. Par exemple, dans le cas d’un DEX, chaque paire de trading utilisera un shard différent, et les échanges pourront être traités en parallèle.

Le sharding avec le Radix Engine et Cerberus

Nous en revenons à la notion de composabilité, qui ne doit pas être affectée par l’aspect hyperscalable de Radix. Sur Ethereum, les dApps peuvent être composables, mais toutes les transactions et les appels entre smart contracts passent par le même mécanisme de consensus global.

Dans le cas classique, les transactions composées entre de multiples dApps (entourées en gris) restent traitées par l’algorithme de consensus global du réseau.

Les mécanismes de sharding permettent de paralléliser les opérations, à travers un nombre fixé de shards ou de sidechains. Comme nous l’avons vu, bien que cela augmente le débit global, cela limite la composabilité entre les shards/sidechains. Le débit de chaque shard reste également limité.

Avec le sharding classique ou les systèmes de chaînes secondaires, la composabilité entre les dApps est compromise.

La combinaison du Radix Engine et de Cerberus permet de s’affranchir de ce compromis :

Transactions (« déplacement » des ressources) effectuées en parallèle sans goulot d’étranglement ;

Exécution des composants simultanée et sans conflits ;

Parallélisation des opérations des dApps, grâce aux multiples composants logiquement indépendants, qui augmente encore le débit ;

Sélection des ressources et composants nécessaires pour chaque transaction, qui maximise l’efficacité de la parallélisation.

La composabilité est assurée par Cerberus, qui exécute les transactions atomiques entre les shards. La scalabilité de Radix est ainsi virtuellement illimitée sans compromettre la composabilité atomique grâce au système de transactions cross-shards.

Radix : scalabilité et composabilité.

Le design unique de Radix a pour but de créer une plateforme DeFi réellement adaptée à une adoption de masse et à la finance globalisée !

La feuille de route de Radix vers l’hyperscalabilité

Nous avons passé en revue la technologie de Radix de façon théorique. En pratique, le projet est toujours en développement. La feuille de route de Radix vise à atteindre l’objectif d’hyperscalabilité – la capacité du réseau à accueillir des milliards d’utilisateurs – vers 2027.

Elle comporte 3 étapes :

Cassandra (2025). Il s’agit de la plateforme de test du Radix Engine.

Radix Engine (2025). Déjà implémenté lors de l’étape Babylon, il sera testé par la communauté après implémentation de la mise à jour du système de sharding, puis audité.

Xian : il s’agit de l’étape finale, la mise en production. La version alpha est prévue pour début 2027, et son lancement vers la mi-année. Xian sera implémenté en Rust en 2026, et intégrera toutes les fonctionnalités de la plateforme.

Ressources et références

Si l’ambitieux Radix vous intéresse, vous trouverez ci-dessous toutes les liens et ressources nécessaires pour rejoindre sa communauté, et approfondir votre compréhension du projet. Le jeton natif de Radix, le XRD, est disponible sur de nombreuses plateformes, et directement achetable sur le site officiel via Alchemy Pay. L’équipe communique très régulièrement sur les réseaux sociaux et sur son blog.

Afin de tester la plateforme, l’utilisation du Radix Wallet, clair et intuitif, est une première étape. Un système ludique de quêtes vous permettra d’obtenir vos premiers jetons XRD.

En tant que développeur, Radix est bien sûr une opportunité à ne manquer si vous souhaitez travailler dans l’industrie Web3. Le système unique des royalties est particulièrement incitatif si vous souhaitez contribuer. Le Developer Hub vous permettra de vous familiariser avec Scrypto. Radix propose également un programme (incluant des récompenses) pour bâtir sa communauté, et l’accès à de futurs événements. Quant aux offres d’emploi, elles sont disponibles ici.

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DeFi Whitepaper

Cerberus Whitepaper

Peer review de Cerberus et analyse mathématique formelle

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Cryptos aux USA : Le « Crypto Czar » de Trump défend les memecoins et les NFT

Depuis son élection à la Maison-Blanche, le président Donald Trump a multiplié les annonces pro-crypto, avec la signature cette semaine d’un décret exécutif visant à faire des États-Unis un leader mondial de la cryptomonnaie. Ce décret a notamment mené à la création d’un groupe de travail sur les marchés des actifs numériques.

Les points clés de cet article :

Donald Trump a signé un décret exécutif pour faire des États-Unis un leader mondial de la cryptomonnaie.
David Sacks, nommé « Crypto Czar » de Trump, a abordé la classification des NFT et des memecoins comme des objets de collection.
La proposition de Trump de créer une réserve nationale d’actifs numériques est sérieusement évaluée par le groupe de travail.

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David Sacks, le « Crypto Czar » de Trump

En parallèle, David Sacks, un entrepreneur et investisseur bien connu dans la Silicon Valley, a été nommé à la tête de ce groupe de travail. Il a ainsi hérité du surnom de « Crypto Czar » de Trump.

Son rôle est de conseiller l’administration sur les politiques liées à la crypto et à l’intelligence artificielle. Ainsi, lors d’une récente interview avec Fox News, Sacks a abordé plusieurs sujets brûlants, dont la classification des NFT et des memecoins ainsi que la proposition de Trump de créer une réserve nationale d’actifs numériques.

Selon Sacks, les NFT et les memecoins devraient être considérés comme des « collectibles », c’est-à-dire des objets de collection, plutôt que des titres financiers ou des matières premières.

Cette distinction pourrait avoir des implications majeures sur la manière dont ces actifs sont réglementés. En effet, la SEC (Securities and Exchange Commission) a récemment intensifié ses enquêtes sur les plateformes de NFT, arguant que certains de ces jetons pourraient être considérés comme des titres non enregistrés.

« Je pense que le Trump coin est un objet de collection. C’est comme une carte de baseball ou un timbre. Les gens l’achètent parce qu’ils veulent commémorer quelque chose. »

Les stablecoins au cœur de la stratégie américaine

Sacks a également évoqué le rôle potentiel des stablecoins dans l’économie américaine. Selon lui, ces monnaies numériques adossées au dollar pourraient « étendre la domination du dollar à l’échelle mondiale ».

Il a notamment souligné la possibilité de créer un « dollar numérique » qui serait utilisé par des personnes à travers le monde, renforçant ainsi la position des États-Unis dans le système financier international.

Enfin, Sacks a abordé la proposition de Trump de créer une réserve nationale d’actifs numériques. Bien que l’idée en soit encore à ses balbutiements, Sacks a déclaré que le groupe de travail l’évaluait sérieusement.

« Nous allons évaluer cela. Nous n’avons pas encore décidé de le faire, mais nous devons l’étudier. »

Cette réserve pourrait inclure des cryptomonnaies comme le bitcoin, que Trump a déjà mentionné lors de sa campagne électorale.

La nomination de David Sacks en tant que « Crypto Czar » marque un tournant dans la politique américaine vis-à-vis des cryptomonnaies. Alors que l’administration Biden avait été critiquée pour son manque de clarté réglementaire, l’équipe de Trump semble déterminée à créer un cadre plus transparent et favorable à l’innovation. Reste à voir comment ces initiatives seront mises en œuvre et quel impact elles auront sur le marché global des cryptomonnaies.

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NFT Paris : 5 places à gagner pour la plus grande conférence NFT au monde

Participez dès maintenant à notre concours pour gagner 5 places pour la prochaine édition de NFT Paris, l’événement incontournable pour les passionnés de tokens non fongibles (NFT) et du Web3 ! Ne manquez pas cette opportunité de vivre 2 jours dans la capitale française au cœur de l’écosystème crypto, avec des conférences animées par des personnalités impactant l’avenir des NFT.

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Trump vient-il de donner le signal d’une nouvelle saison des memecoins ?

Le “Crypto Tsar” de la Maison Blanche, David Sacks, a déclaré lors d’une interview à Fox Business qu’il considérait que les memecoins et les NFT devaient être considérés comme des “objets de collection”. Une prise de position perçue comme un signal extrêmement bullish par l’écosystème crypto. Les memecoins, objets de collection Les signaux positifs s’accumulent…

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Real Estate Firm Propy Is Rolling Out Crypto-Backed Loans to Buy Houses

What if you could put up your bitcoin (BTC) or ether (ETH) as collateral to buy a house?

That’s essentially the idea behind real estate firm Propy’s upcoming sale, a condominium located in Honolulu, Hawaii, which is being sold at a starting price of $250,000. If they so choose, the prospective buyer will be able to take out a loan from Propy to acquire the property — as long as they provide 100% collateral in bitcoin or ether, and pledge the property as well.

“It’s a great proposition for bitcoin holders,” Natalia Karayaneva, CEO of Propy, told CoinDesk in an interview. “It’s not a taxable event. They get a loan and buy real estate with it, instead of exiting bitcoin, paying taxes, and then buying real estate.”

It’s a two-year loan, and it comes with 10% yearly interest. If the given cryptocurrency’s value drops more than 50%, the buyer will face a margin call; in a worst-case scenario, the crypto holdings may end up getting liquidated, and the real estate resold at an auction. However, if the cryptocurrency doubles in price, the buyer could end up paying the loan back simply through their gains. The interest payments, and loan itself, can be paid back in bitcoin, ether or USDC.

Another important aspect of the deal is that the property has been tokenized. Launched in 2017, Propy aims to bring real estate transactions on-chain, thus speeding up settlement times and liquidity. In the case of the Hawaiian property sale, slated for January 29, a potential loan would be processed immediately, and upon completing repayment, a buyer would automatically be able to reclaim their crypto.

“This isn’t just a milestone; it’s a glimpse into the future of real estate,” Karayaneva said. “We’re demonstrating how blockchain technology can simplify home buying, replacing the traditionally lengthy loan approval process with an instant, efficient solution.”

Buying real estate on-chain

Based on Ethereum layer 2 solution Base, Propy hasn’t tokenized properties on a regular basis, at least as of yet. More often that not, the firm simply uses smart contracts to make real estate purchases quicker and reduce attorney fees. “The main business is coming from normal consumers. They even don’t know that we use smart contracts on the back-end, but they love how quickly and transparent the whole process is,” Karayaneva said.

When it tokenizes a property, the firm sets up an LLC for the property in the county register and then creates a token, a process that takes roughly two weeks. Upon acquisition, the LLC is amended to reflect the change of ownership, and the property’s token is transferred to its new owner.

As of right now, pure crypto native deals only account for roughly 5% of the company’s volume, according to Karayaneva. One of these deals, for example, involved TechCrunch founder Michael Arrington turning his apartment into an NFT. Propy also auctioned a 17th-century Italian mansion on the blockchain back in 2017. “We haven’t done many of those transactions yet because we needed the loan product in order for us to scale,” she said. “People need a mortgage or a loan to get real estate exposure.”

Propy also provides escrow services in collaboration with Coinbase, the goal being to support the crypto community in making real estate purchases in crypto. For example, the escrow service helps bitcoin holders avoid wrapping their holdings in ERC-20 tokens like wBTC.

Once a property has been tokenized, nothing prevents the buyer from eventually selling it to another crypto native without necessarily going through Propy. If the token is sent to a new wallet, the buyer will automatically be given a link to provide Know-Your-Customer (KYC) information; their name will subsequently appear in the LLC as the property owner. And the buyer can also unwrap the property from the LLC and own it the traditional way — a process that Karayaneva called “un-chaining.”

“Our premier goal is really to on-chain as many real estate assets as possible,” Karayaneva said. “Imagine making an on-chain swap between a real estate on-chain asset and bitcoin asset, or another crypto asset. … It’s a $300 trillion market. Imagine if it becomes liquid.”

Read More: Propy Teams With Abra to Offer Property Purchases Backed by Crypto

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Crypto Daybook Americas: Bitcoin Whipsaws as Risk Assets Get Feel-Good Boost

By James Van Straten (All times ET unless indicated otherwise)

The past 24 hours have been among the most hectic in the crypto industry for years, and this was reflected in Thursday’s bitcoin (BTC) price, which whipsawed 2% to 3% multiple times in a matter of minutes. Still, it managed to stay above the psychological $100,000 level and is is currently around $105,000.

President Trump’s rhetoric is continuing to help weaken the dollar, which generally boosts risk assets such as cryptocurrencies. The DXY index, a measure of the U.S. currency against a basket of major trade partners, has dropped to the lowest since Dec. 17, so that should give risk-on assets a feel-good boost. U.S. bond yields and WTI crude oil are also heading down, with oil below $75 a barrel, the lowest in two weeks.

On the other side of the world, the Bank of Japan (BoJ) delivered on its promise with another interest-rate increase, taking the policy rate to 0.50%, the highest in more than 16 years. That followed a very hot inflation print, with headline inflation of 3.6% from the previous year, the fastest since January 2023. The question is whether we will get a second iteration of the yen carry trade unwind that occurred in August of last year. Time will tell. Stay alert!

What to Watch

Crypto:

Jan. 25: First deadline for SEC decisions on proposals for four spot solana ETFs: Bitwise Solana ETF, Canary Solana ETF, 21Shares Core Solana ETF and VanEck Solana Trust, which are all sponsored by Cboe BZX Exchange.

Jan. 29: Ice Open Network (ION) mainnet launch.

Feb. 4: MicroStrategy Inc. (MSTR) Q4 FY 2024 earnings report.

Feb. 4: Pepecoin (PEPE) halving. At block 400,000, the reward will drop to 31,250 pepecoin.

Feb. 5, 3:00 p.m.: Boba Network’s Holocene hard fork network upgrade for its Ethereum-based L2 mainnet.

Macro

Jan. 24, 4:00 a.m.: S&P Global releases January 2025 eurozone HCOB Purchasing Managers’ Index (Flash) reports.

Composite PMI Est. 49.7 vs. Prev. 49.6.

Manufacturing PMI Est. 45.3 vs. Prev. 45.1.

Services PMI Est. 51.5 vs. Prev. 51.6.

Jan. 24, 4:30 a.m.: S&P Global releases January 2025’s U.K. Purchasing Managers’ Index (Flash) reports.

Composite PMI Est. 50 vs. Prev. 50.4.

Manufacturing PMI Est. 47 vs. Prev. 47.

Services PMI Est. 50.9 vs. Prev. 51.1.

Jan. 24, 9:45 a.m.: S&P Global releases January 2025’s U.S. Purchasing Managers’ Index (Flash) reports.

Composite PMI Prev. 55.4.

Manufacturing PMI Est. 49.6 vs. Prev. 49.4.

Services PMI Est. 56.5 vs. Prev. 56.8.

Jan. 24, 10:00 a.m.: The University of Michigan releases January U.S. consumer sentiment data.

Index of Consumer Sentiment (Final) Est. 73.2 vs. Prev. 74.

Token Events

Governance votes & calls

Frax DAO is discussing a $5 million investment in World Liberty Financial (WLFI), the crypto project backed by the family of President Donald Trump.

Jan. 24: Arbitrum BoLD’s activation vote deadline. BoLD allows anyone to participate in validation and defend against malicious claims to an Arbitrum chain’s state.

Jan. 24: Hedera (HBAR) is hosting a community call at 11 a.m.

Unlocks

Jan. 31: Optimism (OP) to unlock 2.32% of circulating supply worth $52.9 million.

Jan. 31: Jupiter (JUP) to unlock 41.5% of circulating supply worth $626 million.

Conferences:

Day 12 of 12: Swiss WEB3FEST Winter Edition 2025 (Zug, Zurich, St. Moritz, Davos)

Day 5 of 5: World Economic Forum Annual Meeting (Davos-Klosters, Switzerland)

Day 1 of 2: Adopting Bitcoin (Cape Town, South Africa)

Jan. 25-26: Catstanbul 2025 (Istanbul). The first community conference for Jupiter, a decentralized exchange (DEX) aggregator built on Solana.

Jan. 30, 12:30 p.m. to 5:00 p.m.: International DeFi Day 2025 (online)

Jan 30-31: Plan B Forum (San Salvador, El Salvador)

Jan. 30 to Feb. 4: The Satoshi Roundtable (Dubai)

Feb. 3: Digital Assets Forum (London)

Feb. 5-6: The 14th Global Blockchain Congress (Dubai)

Feb. 6: Ondo Summit 2025 (New York).

Feb. 7: Solana APEX (Mexico City)

Feb. 13-14: The 4th Edition of NFT Paris.

Feb. 18-20: Consensus Hong Kong

Feb. 19: Sui Connect: Hong Kong

Feb. 23 to March 2: ETHDenver 2025 (Denver)

Feb. 25: HederaCon 2025 (Denver)

Token Talk

By Shaurya Malwa

A humorous new decentralized autonomous organization, FartStrategy (FSTR) DAO, is investing user funds into FARTCOIN.

The DAO is leveraging borrowed SOL to acquire the token, offering investors a chance to gain exposure to its price movements through FSTR.

If FSTR trades below its FARTCOIN backing, token holders can vote to dissolve the DAO, redeeming their share of FARTCOIN proportionally after settling any outstanding debts.

The VINE memecoin jumped to a $200 million market capitalization less than 48 hours after issuance.

It was launched on the Solana blockchain by Rus Yusupov, one of the co-founders of the original Vine app, and introduced as a nostalgic tribute to the eponymous platform known for its six-second looping videos. Vine was a significant cultural phenomenon before closing in 2017.

There have been recent discussions around potentially reviving the app, with Yusupov and technocrat Elon Musk expressing interest in its return.

Derivatives Positioning

TRX leads growth in perpetual futures open interest in major coins.

Funding rates for majors remain below an annualized 10%, a sign the market isn’t overly speculative despite BTC trading near record highs on optimism about Trump’s crypto policies.

BTC and ETH call skews have firmed up, with block flows featuring outright longs in higher strike BTC calls and a bull call spread in ETH, involving calls at strikes $5K and $6K.

Market Movements:

BTC is up 2 % from 4 p.m. ET Thursday to $105,450.57 (24hrs: +3.43%)

ETH is up 4.96% at $3,409.62 (24hrs: +6.18%)

CoinDesk 20 is up 2.4% to 3,988.16 (24hrs: +4.79%)

CESR Composite Staking Rate is up 1 bp to 3.16%

BTC funding rate is at 0.0069% (7.58% annualized) on Binance

DXY is down 0.48% at 107.53

Gold is up 0.68% at $2,775.28/oz

Silver is up 1.21% to $30.86/oz

Nikkei 225 closed unchanged at 39,931.98

Hang Seng closed +1.86% to 20,066.19

FTSE is down 0.33% at 8,537.12

Euro Stoxx 50 is up 0.73% at 5,255.47

DJIA closed on Thursday +0.92% to 44,565.07

S&P 500 closed +0.53 at 6,118.71

Nasdaq closed +0.22% at 20,053.68

S&P/TSX Composite Index closed +0.48% at 25,434.08

S&P 40 Latin America closed +0.57% at 2,310.35

U.S. 10-year Treasury was down 13 bps at 4.64%

E-mini S&P 500 futures are down 0.13% at 6,143.75

E-mini Nasdaq-100 futures are down 0.56% at 22,005.50

E-mini Dow Jones Industrial Average Index futures are unchanged at 44,709.00

Bitcoin Stats:

BTC Dominance: 58.51 (-0.11%)

Ethereum to bitcoin ratio: 0.032 (0.68%)

Hashrate (seven-day moving average): 784 EH/s

Hashprice (spot): $61.0

Total Fees: 6.8 BTC/ $104,070

CME Futures Open Interest: 191,645

BTC priced in gold: 38.1 oz

BTC vs gold market cap: 10.83%

Technical Analysis

Ether seems have chalked out a falling wedge pattern, characterized by two converging trendlines, representing a series of lower highs and lower lows.

The converging nature of trendlines indicates that sellers are slowly losing grip.

A breakout is said to represent a bullish trend reversal.

Crypto Equities

MicroStrategy (MSTR): closed on Thursday at $373.12 (-1.11%), up 2.55% at $382.62 in pre-market.

Coinbase Global (COIN): closed at $296.01 (+0.05%), up 2.16% at $302.39 in pre-market.

Galaxy Digital Holdings (GLXY): closed at C$33.94 (+3.44%)

MARA Holdings (MARA): closed at $19.95 (+1.32%), up 1.8% at $20.31 in pre-market.

Riot Platforms (RIOT): closed at $12.99 (-1.14%), up 2.62% at $13.33 in pre-market.

Core Scientific (CORZ): closed at $16.34 (+2.32%), up 1.04% at $16.51 in pre-market.

CleanSpark (CLSK): closed at $11.41 (+2.42%), up 2.19% at $11.67 in pre-market.

CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI): closed at $25.65 (+0.47%), up 1.75% at $26.10 in pre-market.

Semler Scientific (SMLR): closed at $61.15 (-1.55%), down 10.89% at $54.49 in pre-market.

Exodus Movement (EXOD): closed at $44 (+7.32%), up 0.75% at $44.33 in pre-market.

ETF Flows

Spot BTC ETFs:

Daily net flow: $188.7 million

Cumulative net flows: $39.42 billion

Total BTC holdings ~ 1.169 million.

Spot ETH ETFs

Daily net flow: -$14.9 million

Cumulative net flows: $2.79 billion

Total ETH holdings ~ 3.663 million.

Source: Farside Investors

Overnight Flows

Chart of the Day

The market capitalization of Tether’s USDT, the world’s largest dollar-pegged stablecoin, has flattened near $138 billion.

The USDC supply continues to increase and has risen to nearly $52 billion this week, the highest since September 2022.

While You Were Sleeping

Bitcoin Steady Near $104K After Bank of Japan Delivers Hawkish Rate Hike (CoinDesk): Bitcoin held steady above $104,000 in early Asian hours Friday despite the Bank of Japan’s rate hike as markets eyed President Trump’s Thursday executive order on crypto and potential U.S. policy changes.

Trump Issues Crypto Executive Order to Pave U.S. Digital Assets Path (CoinDesk): President Trump issued a pro-crypto executive order, directing the creation of a digital asset framework, banning CBDC development and considering a national digital asset reserve.

Vitalik Buterin Calls for Added Focus on Ether as Part of the Network’s Scaling Plans (CoinDesk): In a Thursday post, Ethereum co-founder Vitalik Buterin outlined strategies to boost the value of ether including using it as collateral, implementing fee-burning incentives and increasing temporary transaction data called blobs.

Japan Hikes Rates, Solidifying Exit From Rock-Bottom Borrowing Costs (Bloomberg): The Bank of Japan raised its key rate by 25 basis points to 0.5% on Friday, the highest in 17 years, strengthening the yen and lifting 10-year bond yields to 1.23%.

U.S. Stocks at Most Expensive Relative to Bonds Since Dotcom Era (Financial Times): Stocks in the S&P 500 hit record valuations, with the equity risk premium turning negative for the first time since 2002 driven by soaring demand for dominant tech companies.

Trump 2.0 Is Going Well for China So Far. Can the Honeymoon Last? (CNN): In a Thursday interview, President Trump called tariffs a “tremendous power” but suggested deals could avert tougher measures. Beijing cautiously welcomed the reprieve, eyeing negotiations while bracing for future tensions.

In the Ether

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L’ennemie de Bitcoin, Elizabeth Warren, veut la peau du memecoin Trump

La guerre des memecoins. La campagne présidentielle américaine aura été l’occasion de voir éclore une multitude de memecoins associés à des candidats. Une tendance largement soutenue par le candidat Donald Trump, avec son memecoin TRUMP qui reste pour le moment le plus populaire de ce marché improbable. Mais ce succès ne fait pas l’unanimité. En particulier dans le camp des Démocrates et de la sénatrice anti-crypto Elizabeth Warren. Cette dernière bien décidée à faire la peau de ces « cryptomonnaies liées à Trump ».

Les points clés de cet article :
La campagne présidentielle américaine a vu l’émergence de memecoins, avec le jeton TRUMP soutenu par Donald Trump, suscitant des critiques.
La sénatrice Elizabeth Warren a exprimé des inquiétudes sur les conflits d’intérêts et a demandé aux régulateurs de se pencher sur ces memecoins avant le 4 février.
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Memecoin Trump : la nouvelle croisade d’Elizabeth Warren

Autant dire que l’arrivée en fanfare des memecoins dans la campagne présidentielle américaine n’a pas manqué de déclencher des critiques. Et c’est principalement Donald Trump qui se retrouve dans le collimateur de ses opposants.

Une situation qui vient de pousser la sénatrice Elizabeth Warren à sortir une nouvelle fois son arme préférée : la lettre ouverte. Cela afin de tenter de stopper « les risques » associés aux memecoins.

Car selon elle, « ces cryptomonnaies ne créent pas de nouveaux réseaux de paiement plus rapides, moins chers et plus sûrs ». Et elles ne permettent pas non plus d’emprunter à moindre coût ou d’améliorer le système financier pour les consommateurs.

Une vision des choses qui revient à réduire le secteur des cryptomonnaies à sa seule fonction utilitaire. Comme si l’ensemble des projets numériques devaient nécessairement entrer dans le cadre d’une amélioration du système financier. Ce qui n’est clairement pas le cas des memecoins. Mais également de toute la partie culturelle et artistique associée aux NFT, par exemple.

Des « risques de conflits d’intérêts »

La sénatrice Elizabeth Warren s’inquiète également des « risques de conflits d’intérêts » associés à ce memecoin. Car, selon les données fournies, la famille Trump en contrôle 80 %, via la Trump Organization et ses filiales.

Une situation qui « laisse le reste des 20 % d’investisseurs supporter le coût de la volatilité des prix de la pièce. » Mais également exposés à un possible rug pull, dans le cas où la famille Trump déciderait de revendre ses parts. Ce qui aurait pour conséquence de « faire chuter le prix de la pièce pour ses partisans ».

Il est important de préciser que ce type de problème de répartition est très fréquent dans le domaine des memecoins. C’est la raison pour laquelle il est fortement conseillé de se renseigner sur les projets concernés, avant de décider de miser dessus. Et de rester à l’écart de ceux dont la distribution est trop centralisée.

La sénatrice Elizabeth Warren demande aux régulateurs fédéraux de se pencher sur les memecoins de Donald Trump alors que ce dernier signait cette nuit le premier décret pro crypto de son mandat. Affaire à suivre.

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The Protocol: Ethereum Foundation Fracas

Welcome to The Protocol, CoinDesk’s weekly wrap-up of the most important stories in cryptocurrency tech development. I’m Ben Schiller, CoinDesk’s Opinion and Features editor.

In this issue:

DAO governance tool merger

Ethereum Foundation drama

Stablecoin USDh comes to Bitcoin

$25 million grant program for DePIN

Network News

DAO GOVERNANCE PLATFORM ACQUIRES RIVAL: Agora, a blockchain governance startup, is set to acquire its competitor Boardroom. The company framed the acquisition as a strategic move to enhance governance within the broader Ethereum ecosystem, citing expectations of renewed growth in decentralized governance due to President Trump’s promise of regulatory clarity for the blockchain industry. « 2025 is the year we make good governance the standard for all protocols in Ethereum, » Agora co-founder Yitong Zhang told CoinDesk. Agora was founded in 2022 by Zhang, Charlie Feng, and Kent Fenwick. The trio initially started working on governance tooling at Nouns DAO, one of the buzzier blockchain protocols to emerge from 2021’s DAO and NFT hype cycle. Agora was founded on the premise that token governance is central to the value of crypto protocols. It aims to provide user-friendly, open-source governance tools for DAOs like Uniswap and Optimism, which both currently use Agora to organize token holders and hold governance votes.Boardroom, which predated Agora and has similar goals, took a more horizontal approach to blockchain governance. Boardroom has gradually transitioned from an Agora-style DAO tooling software to a data feed — similar to a « Bloomberg » for crypto governance data. Agora declined to disclose how much it paid to acquire Boardroom. Boardroom’s employees have been offered roles at Agora, and Boardroom’s founder, Kevin Nielsen, will remain as an advisor. « There’s no plan to deprecate » Boardroom, according to Zhang. Rather, the Agora team will keep both platforms running and will work with users to determine how the tools might gradually be integrated. Read more. – Sam Kessler

ETHEREUM TURMOIL: Konstantin Lomashuk, the founder of the Lido staking protocol, has teased his intention to build a « Second Foundation » to advance Ethereum’s ecosystem. Over the past several days, Ethereum co-founder Vitalik Buterin has outlined plans for a major restructuring of the Ethereum Foundation (EF), the nonprofit organization responsible for supporting Ethereum’s development. In a series of posts on X (formerly Twitter), Buterin shared details of the reorganization, which he said would streamline decision-making processes and address inefficiencies. The announcement has sparked criticism, with some arguing that Buterin’s central role in the restructuring process undermines Ethereum’s ethos of decentralization. The EF has long been scrutinized for its own centralizing influence. Over the past year, the organization has faced mounting pressure to define a clearer vision for Ethereum’s future as competing networks like Solana make strides. Read more. – Sam Kessler

BITCOIN GETS NEW STABLECOIN: The developers of USDh, a stablecoin built on Bitcoin layer 2 Stacks, have completed a deal to bring around $3 million in liquidity to the token. Decentralized finance (DeFi) protocol Hermetica has secured the liquidity, which it says will make it the largest stablecoin on Stacks, through collaboration with Bitcoin lending protocol Zest. The two plan to offer yield on USDh through lending against sBTC, the bitcoin-backed bridging asset that users can use to put their bitcoin wealth in the Stacks ecosystem. The initial liquidity boost could create a short-term window of higher yields, Hermetica said, with projections of an annual percentage yield (APY) as high as 50%. It currently provides an average APY of 18%, Hermetica said in an emailed announcement on Wednesday. Stablecoins play an integral role in the crypto economy, giving users a means of holding their assets in a token that isn’t prone to such significant ebbs and flows in value, because they are pegged to a fiat currency (usually the U.S. dollar). Provision for stablecoins therefore would naturally be an important development in Bitcoin’s evolution into a network that can support DeFi capabilities, a trend that has gathered momentum in the last couple of years. It should be pointed that, however, that the $3 million in liquidity that USDh provides is tiny compared to the dominant stablecoins in crypto. USDT and USDC have market caps of over $138 billion and $51 billion respectively, highlighting the relative infancy of the Bitcoin DeFi sector. Read more. – Jamie Crawley

DEPIN GRANT PROGRAM: World Mobile, a decentralized wireless network, has announced a $25 million grant program aimed at fostering Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) projects. Tenity, an early-stage investor and global leader in innovation programs and startup acceleration, is a partner in the initiative, which will make available its six international hubs. “By partnering with Tenity, we’re ensuring that the World Mobile Chain Grant Program doesn’t just fund projects but provides the guidance and resources necessary to drive scalable, impactful innovation,” said Micky Watkins, CEO of World Mobile Group. The $25 million offers funding starting at $5,000 and has a focus on decentralized communications, on-chain governance, and the tokenization of real-world assets. World Mobile is an EVM-compatible “Layer 3” developed on Base. Read more.

In Other News

L2s Getting Faster

Layer 2 protocols have achieved record throughput, led by Base.

Letters of Credit for DeFi

Anvil, an Ethereum-based smart contract project, is a step towards creating a new form of money, says its founder Tyler Spalding.

Regulatory and policy

Trump issues executive order on digital assets, among host of post-inauguration initiatives

Calendar

Jan. 20-24: World Economic Forum, Davos, Switzerland

January 21-25: WAGMI conference, Miami.

Jan. 24-25: Adopting Bitcoin, Cape Town, South Africa.

Jan. 30-31: PLAN B Forum, San Salvador, El Salvador.

Feb. 1-6: Satoshi Roundtable, Dubai

Feb. 19-20, 2025: ConsensusHK, Hong Kong.

Feb. 23-24: NFT Paris

Feb 23-March 2: ETHDenver

March 18-19: Digital Asset Summit, London

May 14-16: Consensus, Toronto.

May 27-29: Bitcoin 2025, Las Vegas.

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